Während sich Formel 1 begeisterte PC-Spieler seit der im Sommer 2002 erfolgten Veröffentlichung von Grand Prix 4 damit abfinden müssen sobald kein offiziell lizenziertes Spiel zur Königsklasse des Motorsports für ihr System kaufen zu können, und nur in Form von Virtual Grand Prix 2 (ehemals Grand Prix Simulator betitelt) eine Alternative haben, kennen Besitzer einer PlayStation 2 solch eine Situation nicht. Im Rahmen des von Sony Computer Entertainment (SCEE) mit der Formula One Administration (FOA) geschlossenen Abkommens können Eigentümer von Sonys Spielkonsole mit Formula One 04, zu deutsch Formel 1 2004, dem offiziellen Spiel zur aktuellen Formel-1-Saison 2004, auf den Rennstrecken von Australien bis Brasilien selbst um den Meisterschaftsgewinn antreten.
Der vom SCE Studio Liverpool entwickelte Titel bietet dank der Original-Lizenz alle 18 Rennstrecken - inklusive der neuen Kurse in Bahrain und Shanghai - und enthält natürlich alle offiziellen Teams und Fahrer. Vier verschiedene Schwierigkeitseinstellungen sollen dafür sorgen, dass einerseits erfahrene Formel-1-Spieler eine Herausforderung haben, andererseits aber auch Einsteiger zurechtkommen. Neben der Möglichkeit die Identität des eigenen Lieblingspiloten anzunehmen, darf man auch selbst mit eigenem Namen an den Start gehen. Für Abwechslung während der laufenden Rennsaison sorgt der Karriere-Modus. Zunächst beginnt man die eigene Laufbahn nämlich in einem Team aus dem hinteren Starterfeld. Durch Erfolge auf der Rennstrecke erfolgt dann in Form von Angeboten konkurrenzfähigerer Teams wie im realen Leben der Aufstieg. Eine zu schwache Vorstellung kann jedoch auch eine Entlassung zur Folge haben. Wer sich mit anderen Spielern messen will, kann dies im komplett neuen Online-Modus tun, indem man gegen Ghostcars antritt und versucht schneller als diese den ausgewählten Kurs zu umrunden.